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Split-Shares

Qu’est-ce qu’un Split-Share

Un fonds Split-Share existe en créant un produit de placement dérivé qui sépare une action ou un portefeuille d’actions ordinaires en deux investissements distincts:
  • Une action du capital (action de classe A), qui participe à l'appréciation du prix de l'actif sous-jacent qui est convertie en dividendes.
  • Une action privilégiée, qui reçoit un montant total ou partiel des dividendes de l’actif sous-jacent et qui détient un droit préférentiel sur la valeur de l’actif net (NAV) du portefeuille.

La division d'un seul placement en deux placements distincts (actions ordinaires et privilégiées) est réalisée par la constitution d'une fiducie. La société vendra ensuite des actions ordinaires de classe A (capital) et des actions privilégiées pour mobiliser des capitaux auprès d'investisseurs. La société utilise le produit de la vente d’actions pour acheter ensuite les actions sous-jacentes du Fonds.

Voici un exemple simpliste
La compagnie qui a créé le Fonds achète des actions de la Banque XYZ qu’elle a payées 25$.  Ces actions seront séparées en deux parts que le Fonds revendra sur le marché boursier.
  • Actions de classe A, qui seront vendues 10,00$
  • Actions privilégiées qui seront vendues 15,00$
  • Le Fonds demeure propriétaire des actions de la Banque XYZ.

Si la Banque XYZ donne un dividende annuel de 1,00$, ce dividende sera remis aux propriétaires des actions privilégiées.
Pour les actions de classe A, le Fonds va utiliser les actions de la Banque pour aller sur les marchés dérivés comme pour des options du type Covered Call.  

Une partie de la plus-value des actions et des profits sur les marchés dérivés va servir à payer le dividende aux actionnaires des titres de classe A.

La plus-value des actions de la Banque et les profits ou pertes sur les produits dérivés donneront la valeur du NAV.  C’est pour cette raison que si le NAV est inférieur à 15,01$ (Quadravest), ils ne pourront payer de dividendes, sinon, ils devront débourser des montants de leurs poches pour les payer.

Les Split-Shares ne sont pas des actions ordinaires
Une bonne partie des investisseurs achètent des Split-Shares en pensant que ces titres vont réagir comme une action ordinaire et tentent d’utiliser les outils d’analyse technique pour les négocier.  C’est une erreur.

La grande majorité du monde achète ces parts de Fonds pour les dividendes, le gain en capital est limité et contrôlé par les gestionnaires du Fonds. Ils vont régulièrement émettre de nouveaux lots du Fonds à un prix inférieur aux marchés afin d’en contrôler la valeur à l’intérieur d’une certaine fourchette.  Dans un marché volatil, la valeur des fonds peut varier de façon irrationnelle, par le jeu des spéculateurs.

Conseil
On achète ces Fonds pour du long terme, en oubliant les variations quotidiennes, car on désire recevoir un dividende mensuel élevé.  Le gain ou la perte en capital sera regardé lors de la vente de nos parts.

N’oubliez pas de regarder Conditions de sorties sous cet onglet Split-Shares.


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